12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，研判当前经济形势，定调来年宏观政策。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
对于中国经济“下一步”，受访业内人士普遍认为，本次会议更关注稳中求进、提质增效。“明年的政策制定可能不会过度关注短期内的刺激效果，更多着眼于‘十五五’期间整体经济发展规划。”中信证券首席经济学家明明向《中国银行保险报》记者表示。 招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为，2026年宏观政策将更具前瞻性，力求为未来五年奠定高质量发展基础。
灵活高效运用降准降息等多种政策工具
根据中央政治局会议部署，“十五五”开局之年，我国继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。围绕上述政策方向，中央经济工作会议做了更深入、细致的阐释。
财政政策方面，会议提出，要保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线。
明明认为，2026年我国财政将继续保持一定的支持力度和支出强度。此外，“加强财政科学管理，优化财政支出结构”等表述，还表明了中央对提升财政效率的重视。东方金诚首席宏观分析师王青、研究发展部执行总监冯琳判断，2026年基建投资稳增长需求会高于今年，因此专项债增发的必要性较强。超长期特别国债也有望继续发力。2026年财政支出还将更加倾向“投资于人”，预计社保、教育、医疗、科技等方面的支出比重会上升。
货币政策方面，会议提出，要把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。
董希淼对此解读称，会议对降准降息等工具运用的要求是“灵活高效”。“灵活”表明中国人民银行将根据内外部环境变化和经济发展需要，适时运用货币政策工具，“该出手时就出手”。高效”表明运用上述工具时，要更多考虑政策有效性和针对性，既要加大力度支持经济增长，也要防范资金空转、地方债务等风险。。
“考虑到目前我国商业银行净息差已处于历史低位，降息空间有限，预计明年只会有一次降息，主要发挥政策信号作用。”渣打银行大中华及北亚区首席经济师丁爽研判，在保持流动性充裕方面，预计明年中国人民银行将继续通过降准、常态化开展公开市场国债买卖等方式来进行调控。后者将有助于平滑市场利率、防止国债收益率过快上升。
强化政策协同性也将是下一阶段宏观调控的重要发力点。会议指出，将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估。
“这意味着接下来我国将综合用好财政、货币、产业、就业等政策，让各类政策相向而行，协同发力，更好地发挥政策集成效应粤友优配，从而增强对经济和社会发展的支持力度。”董希淼说。
金融精准滴灌内需、科技、民生等重点领域
会议确定了明年经济工作的八项重点任务。其中，“坚持内需主导，建设强大国内市场”是首要任务。“这意味着2026年经济增长将更多依靠内需发力。”王青、冯琳分析，2026年扩内需将大力提振消费，投资增速也将适度加快。
北京大学经济学院副院长、风险管理与保险学系教授锁凌燕表示，消费和投资都是内需的重要构成。激发消费潜能，扩大有效益的投资，二者就会通过彼此之间的相互作用，形成投资和消费相互促进的良性循环。因此，会议提出“推动投资止跌回稳”是建设强大国内市场的重要着力点。
会议提出，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。
在西南财经大学全球金融战略实验室主任、首席研究员方明看来，2026年银行业要加强对企业的融资支持力度，稳住企业，特别是稳住周期性行业的企业，才可能恢复市场信心，推动投资止跌回稳。同时，加大对民营企业的金融支持力度，做到应贷尽贷，继续实施无还本续贷政策。
锁凌燕认为，保险机构一方面要充分发挥机构投资者、价值投资者的重要作用，助力促进有效益的投资；另一方面也要通过丰富产品供给和优化服务，助力居民降低预防性储蓄，释放消费潜力。
会议在“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”方面，特别提到，创新科技金融服务。“这意味着金融将从融资渠道、资本结构与评估机制等方面帮助科技企业。”明明表示。
记者注意到，“十四五”期间，金融监管总局着力引导资源向新质生产力集聚，高新技术企业贷款年均增速超20%，科技保险累计提供风险保障超过10万亿元。此外，金融资产投资公司股权投资、保险资金长期投资改革、科技企业并购贷款和知识产权金融生态“四项试点”累计为科技领域新增投资超过万亿元，有效促进了科技创新与产业创新深度融合。
对外经贸大学保险学院教授王国军表示，面向“十五五”，银行业要用好抵押补充贷款（PSL）、政策性开发性金融工具，为重大战略、重点区域提供更多长周期、低成本资金。保险业要通过科技保险为科技型企业提供更大的助力，继续做好首台套、首批次保险，为城市更新、轨道交通、新能源电站等科技产业提供长期资金支持。此外，还要扩大专利保险、知识产权保险、工程质量潜在缺陷保险（IDI）等创新险种的保障范围。
会议还提出，坚持民生为大，努力为人民群众多办实事。王国军认为，保险业应继续创新，优化并提供健康保险、家财惠民保、新市民专属保险、外卖网约车保险等普惠型产品，在安全生产、防灾减灾救灾、食品药品安全等方面有保险兜底，有事故前预防、出险后快赔等服务。
锁凌燕表示，助力保障和改善民生，一是要致力于发挥商业保险灵活性和创新性的优势，借助技术赋能，积极发展适合不同细分市场的普惠型保险产品，做满足人民群众多样化保障需求的“力行者”；二是要加快发展风险减量服务，提高防灾减灾救灾能力，促进居民有效健康行为，做构建风险共治生态的“协作者”；三是要借助资产端力量，助力民生产业体系健康快速发展，更好地为保障和改善民生提供有效投资和内生动力。
推进中小金融机构改革与重点领域风险化解
会议提出，深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，中小金融机构减量提质，“减量”并非简单关停，而是通过市场化、法治化手段，有序出清高风险、低效能机构，增强金融机构稳健性；“提质”则强调通过整合资源、完善治理、强化风控，提升存续机构的可持续经营能力。“这从根本上是为了更好稳定金融机构经营，更好服务经济社会发展。”娄飞鹏告诉记者。
今年以来，中小金融机构减量提质成效明显，区域布局持续优化。农信社改革蹄疾步稳，江苏、江西、河南、内蒙古、吉林、新疆等多个省份的省联社改革已获批或落地；城商行改革重组有序实施，例如新疆银行获批吸收合并新疆汇和银行；村镇银行数量改革进程也明显加速，企业预警通数据显示，截至12月11日，年内超过250家村镇银行获准合并或解散。
金融监管总局在高质量完成“十四五”规划系列主题新闻发布会上介绍，重点地区“一省一策”形成改革化险方案，综合采取兼并重组、在线修复、市场退出等多种方式，有力有序推进实施。当前，无论是高风险机构数量还是高风险资产规模，都较峰值大幅压降，在金融体系中占比都比较小，风险完全可控。
上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚分析认为，未来政策将更注重引导中小金融机构回归本源与差异化发展，摒弃规模情结，不再跨区域盲目扩张，而是深耕本地、专注主业，服务小微和“三农”，通过特色化经营实现“提质”，构建多层次、差异化的现代金融体系。
与此同时，针对房地产、地方债务等重点领域的风险，一系列针对性举措也已落地并取得实效。持续用力推动房地产市场止跌回稳，城市房地产融资协调机制“白名单”项目贷款超过7万亿元，安排6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务……这些举措表明，重点领域风险化解工作正稳步推进。
展望未来，政策如何布局？本次会议提出，坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场。加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方债务风险。优化债务重组和置换办法。
曾刚表示：“总体方向是在稳增长与防风险间找到平衡点，通过制度化、市场化手段，实现房地产、地方债双轨稳控。”
娄飞鹏进一步分析，房地产风险化解将从“保交楼”迈向“新模式”，政策重心从短期托底转向长效机制构建，存量资产盘活加速，一线城市限购政策有望进一步松绑，房贷利率预计仍有下调空间，释放改善性需求。
在化解地方政府债务风险方面粤友优配，曾刚建议应统筹地方与中央责任，地方债化解将坚持“开前门、堵后门”，通过盘活存量资产、扩大专项债用于基建投资、强化中央财政支持等方式，防止债务风险演化为系统性风险。
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