本站消息亦丰策略，日前鹏扬中证国有企业红利ETF基金公布三季报，2025年三季度最新规模0.48亿元，季度净值涨幅为1.28%。
从业绩表现来看，鹏扬中证国有企业红利ETF基金过去一年净值涨幅为7.45%，在同类基金中排名2654/3046，同类基金过去一年净值涨幅中位数为22.42%。而基金过去一年的最大回撤为-8.87%，成立以来的最大回撤为-14.0%。
从基金规模来看，鹏扬中证国有企业红利ETF基金2025年三季度公布的基金规模为0.48亿元，较上一期规模4591.65万元变化了159.77万元，环比变化了3.48%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比97.21%，无债券类资产亦丰策略，现金占净值比1.74%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达16.65%，第一大重仓股为中远海控（601919），持仓占比为2.24%。
鹏扬中证国有企业红利ETF现任基金经理为施红俊 王凯。其中在任基金经理施红俊已从业6年又62天，2023年8月25日正式接手管理鹏扬中证国有企业红利ETF，任职期间累计回报为17.8%。目前还管理着20只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏扬中证科创创业50ETF（588350），季度净值涨幅为65.01%。
对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年3季度,美国劳动力市场走弱,但整体经济呈现较强的韧性,主要驱动是高科技公司持续的人工智能基础设施投资和大美丽法案通过后带来的财政扩张效应,同时加征关税的风险和冲击有所下降。美联储预防式降息25bp,点阵图显示美联储年内仍有50bp的降息预期。欧洲经济短期内仍面临增长放缓、通胀压力和结构性改革的挑战;财政扩张有望提振德国经济活动,但法国和意大利财政扩张面临约束。 2025年3季度,我国经济运行稳中有进,高质量发展取得新成效,同时传统经济部门依然面临不少风险挑战。政策方面,我们观察到的政策重心放在人工智能、反内卷等结构调整领域,市场对"十五五"规划的关注逐步升温。中美继续展开多轮经贸会谈,关税升级或失控风险下降。科技领域取得较多成果,政策部门推动科技创新和产业创新深度融合。在最高决策层提出纵深推进全国统一大市场建设的背景下,治理企业"内卷式"的低价无序竞争作为其中的重点工作,正逐步展开。货币政策总体保持适度宽松,降准降息在3季度没有实施,市场资金面在政府债供给增加的背景下间歇性收紧。内需方面,国内有效需求不足、物价低位运行仍是宏观经济面临的主要挑战。消费有所回落,8月消费品零售总额同比增长3.4%,处于年内较低水位,服务消费韧性强于商品消费。外需方面,出口数量稳定,价格下行,结构优化。我国在多元贸易伙伴关系的开拓方面取得显著成效,东南亚、日韩等周边国家在出口中的占比稳步提升。下游消费品、中间品与设备出口对关税冲击的敏感度相对较高,高新技术品类、战略资源与稀缺商品出口对关税的敏感度相对较低。总体来看,上游工业品价格强于下游消费品价格,服务消费价格强于商品消费价格。 2025年3季度,全球股市上行趋势明显,部分指数再创年内新高,新兴市场和美国科技股尤为强劲。其中,MSCI新兴市场指数上涨10.08%,纳斯达克指数上涨11.24%,标普500指数上涨7.79%;港股方面,恒生指数上涨11.56%。A股市场整体较港股、美股波动幅度更小,万得全A上涨19.46%,上证指数上涨12.73%。市场风格方面,小盘股占优,代表中小盘风格的中证1000指数上涨19.17%,上证50指数上涨10.21%,沪深300上涨17.90%。行业方面,通信、有色、电子等板块表现领先。 2025年3季度,红利资产持续跑输全市场。7月初,中财委第六次会议首次将"依法依规治理企业低价无序竞争"置于全国统一大市场建设的核心位置,"反内卷"交易升温,周期股相对表现亮眼并带动市场情绪显著回暖,红利板块相对市场表现承压。8月,在资金面充裕且风险偏好较高的背景下,科技成长板块迎来持续资金流入,红利板块则因资金流出表现不佳。9月初市场迎来短期调整,红利板块相对表现略有回暖,但后续科技板块催化不断,叠加监管层面希望控制行情节奏,红利板块作为大盘表现的调节器,相对表现持续承压。 未来,我们仍然看好国企红利指数的长期配置价值,核心原因有三。首先,从风险收益特征来看,该指数的波动小于绝大多数指数产品及偏股混合基金,既契合保险、理财子等机构长期资金的配置需求,也是居民储蓄资金分散化投资的较好选项。其次,从估值水平来看,截至3季度末,国企红利指数整体法市盈率、市净率分别约为8.3倍、0.8倍,估值偏低且股息率约为4.9%,仍然具备较高的投资价值。最后,从指数权重行业基本面来看,中期维度下权重行业基本面有望回暖：银行板块方面,4季度大幅降息概率较小,负债端存款成本下行将对息差起正贡献作用,年内息差或企稳;煤炭板块方面,受供暖需求启动、大秦线检修、非电需求释放等因素影响,叠加港口库存偏低和铁路运费优惠取消,煤价有望迎来上涨。 鉴于国企红利指数的长期收益较为稳定,投资者可逢调整布局或以定投方式投资,这样可以更好地平滑波动。 操作方面,本基金本报告期内严格按照基金合同要求跟踪指数,并做好日常申购赎回的PCF管理和现金替代补券。
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